栗本鉄工所(5602)決算にみる配当と適正株価

まいど！
ショーです！！

栗本鉄工所も地味やけどヒッソリ人気よな。

優待はないんやけど、廃止改悪リスクがないってことや。
新設されたら爆上げするかもしらんしな。

やっぱ安定高配当が嬉しい銘柄やわ！

✅ 栗本鐵工所（5602）の診断レポート
安定配当株診断
🎯 財務リッチ株としての適正株価レポート

✅ 栗本鐵工所（5602）の診断レポート

（2024年3月期有価証券報告書 + 2025年3Q決算短信より）

【総合判定】：
👉 「安定配当株」＋「財務リッチ株」
→ 成長は控えめやけど、インフラ支える堅実企業。財務もガッチリ、配当もどんどん増やしてるで！

🔹 成長株としての評価：△（着実やけど加速感はない）

年度	売上高	経常利益	純利益	EPS
2020年3月	1,099億円	43.9億円	27.7億円	222.83円
2021年3月	1,166億円	45.8億円	31.7億円	260.42円
2022年3月	1,059億円	41.8億円	29.1億円	239.17円
2023年3月	1,248億円	68.6億円	47.2億円	387.27円
2024年3月	1,259億円	78.1億円	54.7億円	452.11円 ✅
2025年予	1,240億円	72億円	55億円	453.56円（横ばい）

📌 EPSはここ数年でしっかり成長してきたけど、2025年は横ばい見通し
📌 「設備投資・M&A」による成長投資フェーズやけど、すぐに数字に反映される段階ではなさそうやな

→ 今は“地固めフェーズ”であり、ガツンと伸びる成長株とはちょっと違うタイプや

🔹 安定配当株としての評価：◎（累進配当方針＋実績も伴う）

年度	年間配当	配当性向
2020年	60円	39.1%
2021年	70円	51.7%
2022年	70円	59.0%
2023年	90円	36.9%
2024年	170円（50+120）	59.0%
2025年予	229円（104+125）	約50.5%（予定）

📌 新中計で「配当性向50％以上」明記済み！
📌 直近5年で4年増配＋大幅増配中。NISA長期保有に最適級やで！

→ 安定配当株としては文句なし！配当戦略が明確で信頼できるで！

🔹 財務リッチ株としての評価：◎（自己資本とCFどっしり）

指標	数値	評価
自己資本比率	54.1%（2024）→ 53.6%（3Q）	◎
営業CF	+102億円（2024年）	◎
ROE	7.1%（2024年）	◯（中期目標7%以上で継続）
現金同等物	約193億円	◎
有利子負債	増加傾向（短期借入金+70億円）	△〜◯
のれんリスク	極小（ほぼゼロ）	◎

📌 有利子負債はちょい増えてるけど、CF・自己資本が余裕あるから全然問題なしや
📌 財務バランスは非常に良好、これぞ“重厚長大系の優等生”やな！

🔹 コメントまとめ

📌 栗本鐵工所は「水道管」「バルブ」「インフラ系産業機械」など、社会インフラの要となる製品を支えとる老舗企業や
📌 安定収益＋設備投資で、着実に利益積み重ねとるタイプ。最近はサステナ経営・資本効率にも力入れてる
📌 「成長ドカン！」というより、「着実に地面を固めて、配当でしっかり還元」のバランスタイプやで
📌 配当利回りは今の株価でも4.5％超える水準やから、NISA枠で長期保有するにはめっちゃ相性ええ！

✅ 最終まとめ

分類	判定	コメント
成長株	△	成長より安定。投資フェーズ中で将来に期待
安定配当株	◎	配当性向50%以上を明記！高配当・増配継続
財務リッチ株	◎	自己資本・CF・現金水準すべて優等生や！

派手さはないけど「財務」「配当」「社会貢献」そろったええ株や。
長く付き合うなら、ほんま信頼できる相手やで😊🌊🔧

安定配当株としても財務リッチ株としても良さげやな！
詳しく見ていこか！

安定配当株診断

総合スコア：8.5/10（キャッシュ・利益・財務の三拍子そろった、安定配当の優等生やで！）

📊 過去5年のデータ（営業CF・FCF付き）やで！

年度	売上高（百万円）	純利益（百万円）	営業CF（百万円）	投資CF（百万円）	FCF（百万円）	自己資本比率（%）	1株配当（円）	配当性向（%）
2020年3月期	109,904	2,773	5,552	-3,951	1,601	43.1	60.0	39.1
2021年3月期	116,596	3,174	5,907	-4,034	1,873	47.6	70.0	51.7
2022年3月期	105,954	2,917	2,813	-2,455	358	47.5	70.0	59.0
2023年3月期	124,827	4,727	5,064	-1,741	3,323	49.3	90.0	36.9
2024年3月期	125,925	5,470	10,278	-2,690	7,588	54.1	170.0	59.0

💰 営業キャッシュフローとフリーキャッシュフロー（FCF）

✅ 2024年は営業CF：102億円、FCF：75億円と爆発的やで！

毎年しっかり営業キャッシュ出しとるし、ここ2年は大幅に増加
FCFも黒字続きで、投資してもキャッシュがちゃんと残る体質

📌 総評
これだけキャッシュ回せるんやったら、配当の裏付けとしては文句なしやで！

💸 配当と配当性向のバランス

✅ 60円→170円まで3倍近く増配！配当性向は36〜59％で推移

2023年から大幅増配したけど、利益と歩調を合わせてる
配当性向はちょい高めの年もあるけど、異常に高すぎることはない

📌 総評
ちゃんと稼いだ分だけしっかり還元、株主思いの企業やな！

📈 累進配当方針の有無

⚠️ 累進配当の明言はなし（2024年有報・短信ともに）

減配しないとは書いてへんけど、実績ベースでは増配継続中
特に2024年の配当は過去最高益に合わせた増配で、信頼度は高い

📌 総評
方針の明記はないけど、実績は“事実上の累進配当”って見方もできるで！

🏦 財務の健全性

✅ 自己資本比率は5年で43.1% → 54.1%へ上昇！

借入も抑えめ、キャッシュ創出も強い
今後の投資余力も十分やな！

📌 総評
財務体質の改善が数字にも出てて、安心してホールドできる企業やで！

📡 ビジネスの安定性と展望

✅ 上水道管、建材、機械、鋳物など幅広く展開しとる

インフラ系多めで、公共事業や設備更新など安定需要あり
鋳造・機械・化学設備など幅広い分野でシナジー効果も高そう

📌 総評
地味やけど“消えへん仕事”を持っとる、いぶし銀タイプの企業や！

【💯 総合評価：8.5/10】（営業CF＋FCF分析付き）

📌 総評
栗本鐵工所は「キャッシュ良し」「配当良し」「財務良し」の三拍子そろった安定配当株や！
配当の増え方も自然で、**“ドカンと増やして無理はせん”**という堅実経営が光るで！

✅ ええところ

営業CF・FCFが非常に強い
自己資本比率が右肩上がりで安心
配当も配当性向もバランスが良い
インフラ系中心でビジネスも安定志向

⚠️ 気ぃつけなあかんところ

明文化された「累進配当方針」はまだなし
配当性向がやや高め（特に2022年・2024年）

**✅ 結論：着実な成長と強いキャッシュフローを持つ、文句なしの安定配当株！長期投資にもバッチリやで！**🏗️💧💹

これで累進配当を公表してくれてたら満点やったかもな！
財務リッチ株としてはどうや？

🎯 財務リッチ株としての適正株価レポート

🏢【資産の状況（2024年12月末時点）】

総資産：1,577億円
純資産：855億円（うち自己資本：845億円）
自己資本比率：53.6％（しっかりしてるで！）
発行済株式数：12,798,490株
自己株式数：671,183株
自己株控除後の株数：約1,212万株

💡【修正NAVの算出】

資産項目	評価内容	修正評価額（百万円）
💵 現金・預金	21,927	そのまま評価
📦 売掛金・手形・電子債権	38,152 + 13,938 = 約52,090	そのまま評価
📦 棚卸資産（商品・仕掛・原材料等）	約24,700 → 70％評価	約17,290
🏢 有形固定資産（土地含む）	約34,184（うち土地14,028）	保守的にそのまま評価
💹 投資その他資産	約21,840	時価とみなしてそのまま評価
🌀 無形資産	約1,155 → ゼロ評価	0円