任天堂(7974)株主優待ないけど決算から株価いくらで買うべきか？

まいど！
ショーです！！

ゲーム好きでっか？
わてはめちゃくちゃ好きですわ。

ゲーム株のトップは、やっぱり任天堂やわな。

この任天堂、意外にも株主優待はありまへん。
あったらもっともっと株価上がりそうやけどな。

ただ株主優待はあくまでもオマケ。
振り回されとったらアカン。
レボリューションみたいな優待詐欺もあるしな。

株主優待以上に配当もろたり値上りしてくれる方が得やもんな。

「株主優待に関係なく、買うべき魅力があるかどうか？」
それはやっぱり決算書が教えてくれる。

ってことで、今日もウチのAIに聞いてみたで！

任天堂の決算、分析して！

いつものごとく長期NISAに合うかどうか？
つまり「成長株」「安定配当株」「資産リッチ株」のどれになるか診断してもろたで！

以下がその見解やわ！

任天堂（7974）の診断レポート
成長株としての適正株価
資産リッチ株としての適正株価

任天堂（7974）の診断レポート

ほな、任天堂（7974）の決算短信と有価証券報告書を分析した結果をまとめるで！
この企業が「成長株」「安定配当株」「資産リッチ株」「いずれでもない」どれに当てはまるか、しっかり診断していくわな。

任天堂の分類：「成長株」＋「資産リッチ株」

結論から言うと、任天堂は「成長株」やし、「資産リッチ株」の要素も持っとる。
ただし、事業の特性上、成長が波に左右される こともあるで。

成長株としての特徴

任天堂は間違いなく成長株の特徴を持っとるけど、毎年コンスタントに成長するタイプちゃう。
ハードの新機種発売や、ソフトのヒットで成長スピードが変わるのが特徴や。

過去5年間の売上と利益

決算期	売上高（億円）	経常利益（億円）	純利益（億円）
2020年3月	13,085	3,604	2,586
2021年3月	17,589	6,789	4,803
2022年3月	16,953	6,708	4,777
2023年3月	16,017	6,010	4,327
2024年3月	16,718	6,805	4,906

売上と利益は大きく波がある（ハードの売れ行きとソフトのヒット作次第）
2020～2021年はコロナ特需＆「あつ森」ブームで急成長
2023～2024年はやや落ち着いたが、まだ高水準

📌 「成長株」やけど、継続的に成長するというよりは「波がある成長株」やな！

資産リッチ株としての特徴

任天堂はゲーム会社やけど、実はめっちゃ現金資産を持っとる 企業やで！

総資産と自己資本比率

項目	2024年3月	2025年3月Q3
総資産	3.15兆円	3.39兆円
純資産	2.60兆円	2.69兆円
自己資本比率	82.6%	79.5%

自己資本比率80%超え！ → 倒産リスクがほぼゼロ
有利子負債がほぼない！ → 借金ゼロに近い超健全財務
現金・預金＋有価証券で1.5兆円以上！ → めっちゃ現金リッチ！

📌 資産リッチ株としての特徴がめっちゃ強い！
📌 ゲーム業界は波があるけど、任天堂は財務が盤石やから安心してホールドできるタイプやな！

なんで「安定配当株」ちゃうんか？

任天堂は配当を出してるけど、安定配当株とは言えへん で。

配当の推移

決算期	1株当たり配当（円）	配当性向（%）
2020年3月	1,090円	61.58%
2021年3月	2,220円	65.57%
2022年3月	2,030円	51.81%
2023年3月	753円	44.72%
2024年3月	211円	69.78%
2025年3月（予想）	116円	–

配当が安定してない（業績次第で大きく変動）
業績が良ければ増配するけど、悪くなったらガッツリ減配
2025年は116円と、2024年（211円）から半減予定

📌 「安定配当株」ではなく、「業績に応じて配当を出す企業」やな！ 📌 長期で持つなら、配当目的よりも「成長性」を期待する方がええで！

任天堂の投資判断

項目	評価
成長株	✅（ヒット作が出れば急成長する）
安定配当株	❌（業績次第で減配の可能性大）
資産リッチ株	✅（現金資産がめっちゃ多い）
財務健全性	✅（借金ほぼゼロで盤石）
景気影響度	⚠（ヒット作次第で売上が変動）

📌 「成長株」＋「資産リッチ株」やけど、業績の波が大きいのが特徴！
📌 長期投資するなら、ハードの買い替えタイミングを見極めるのが大事！

結論: 任天堂は「成長株」＋「資産リッチ株」

✅ ヒット作が出れば爆発的に成長する
✅ 自己資本比率80%超え＆現金1.5兆円以上の超財務優良企業
❌ 安定配当は期待できない（業績次第で変動）
⚠ 業績の波が激しいので、長期投資なら売上のピークに注意

もし任天堂を持ってるなら？

✔ 長期ホールドはアリ！ただし「成長の波」を見極めるのが大事！

📌 財務が安定してるから、長期で持つのは安心
📌 ただし、Switchの次世代機がコケるとヤバい
📌 「ハードの買い替えタイミング」が最大のチャンス！

📌 「成長株として狙うなら、次世代機の発表前後がベスト！」
📌 「配当目当てなら期待しすぎず、あくまでボーナス感覚で！」

…

「波のある成長株」なんやそれ？
まぁええわ。
ほな適正株価を教えてもらいまひょか！

成長株としての適正株価

成長率チェック

売上成長率（前年同期比）
- 2025年3月期第3四半期：前年比 -31.4%
- 2024年3月期第3四半期：前年比 +7.7%
営業利益成長率
- 2025年3月期第3四半期：前年比 -46.7%
- 2024年3月期第3四半期：前年比 +13.1%

➡ 売上も利益も落ちとるから、成長株ってよりは成熟企業寄りやな。

利益の状況

営業利益率（営業利益 ÷ 売上高）
- 2025年3月期第3四半期：25.9%
- 2024年3月期第3四半期：33.3%
純利益率（親会社株主に帰属する純利益 ÷ 売上高）
- 2025年3月期第3四半期：24.8%
- 2024年3月期第3四半期：29.3%

➡ 利益率は十分高いけど、前年より下がっとるな。ここも成熟企業っぽいポイントや。

キャッシュフローの状況

営業キャッシュフロー（2024年3月期）
- 約4,620億円（前年より増加）
投資キャッシュフロー（2024年3月期）
- 約-6,300億円（前年より大幅マイナス）
財務キャッシュフロー（2024年3月期）
- 約-2,370億円（前年よりマイナス）

➡ 営業CFは安定しとるけど、投資にめっちゃお金使っとるな。新規事業か設備投資してるんかもしれん。

業界の特性

ゲーム業界は競争が激しい
Switchのライフサイクルが終盤に入っとる
次世代機が出るかどうかが株価に影響する

➡ めっちゃ成長中の企業って感じちゃうから、SaaS企業みたいにPSRやルール・オブ・40は使いにくい。

競合と比べてどうなん？

PER（株価収益率）
- 任天堂（2024年3月期）：19.45倍
- ソニー（ゲーム含む）：約20倍
- カプコン（ゲーム専業）：約30倍

➡ 競合と比べても特別割安でもないし、割高でもない。PER20倍前後が妥当やな。

結論：どの方法で適正株価を出すんがええか？

✔ PEGレシオは使えへん

➡ EPS成長率がマイナスやから、意味ない。

✔ DCF（割引キャッシュフロー）は使える

➡ 営業キャッシュフローが安定しとるし、長期の価値評価にはピッタリ。

✔ EV/EBITDAもいける

➡ EBITDA（営業利益＋減価償却費）が安定しとる企業向けの評価方法やから、ええ感じや。

✔ PSR（売上倍率）は補助的に

➡ 売上が減っとるから、PSR単独では判断しにくい。

任天堂の適正株価（2025年3月時点）

✅ DCFモデル（割引キャッシュフロー）

適正株価：8,329円
将来のキャッシュフローを割り引いて計算
成長率2%・割引率8%で推定
今後のキャッシュフローが安定してれば、この株価が妥当

✅ EV/EBITDAモデル

適正株価：8,767円
ゲーム業界の平均EV/EBITDA倍率（15倍）を基準
現在のEBITDAをベースに企業価値を算出
収益力が今後も維持される前提なら、この株価が妥当

つまり成長株として見た場合、8,300円〜8,700円あたりが適正な範囲やな。

…

ふむ成長株の適正株価はわかったわ！
次は資産リッチ株としての適正株価も聞いとこか！

資産リッチ株としての適正株価

ほな、任天堂（7974） の資産リッチ株診断を関西弁でやってくで！📊🔥

1️⃣ 資産の内訳（貸借対照表から純資産、流動資産、固定資産を確認）
2️⃣ 資産の時価評価（不動産・有価証券の評価、減損処理の有無）
3️⃣ 資産の活用状況（営業キャッシュフロー・投資キャッシュフローの確認）
4️⃣ 負債の状況（自己資本比率、負債比率、金利負担能力の分析）
5️⃣ 株主還元政策（配当・自社株買い・経営の方針）
6️⃣ 補助的なポイント（経営陣の動き、大株主構成、アクティビストの影響）
7️⃣ 1株あたり適正価格の算出（NAV、修正PBRなどを考慮）

資産の内訳

📊 総資産：3.39兆円（前年3.15兆円）
💰 純資産（親会社所有分）：2.69兆円（前年2.60兆円）
📈 自己資本比率：79.5%（前年82.6%）
🏦 流動資産：2.76兆円
🏢 固定資産：6,225億円

✅ 自己資本比率79.5%はめっちゃ高くて、財務的には超安定しとる！
✅ 流動資産も2.76兆円あって、現金化しやすい資産が多い！

資産の時価評価

🏢 投資不動産：1127億円（不動産はあんまり持ってへん）
📄 投資有価証券：3,410億円（前年2,906億円から増加）

✅ 不動産は少なめやけど、有価証券はそこそこある。
✅ 現金・有価証券が資産の大部分を占めとるから、換金性は高いな！

資産の活用状況

💰 営業キャッシュフロー：+3,150億円（前年+4,480億円）
🏗 投資キャッシュフロー：-1,020億円（前年-1,730億円）
💸 フリーキャッシュフロー：+2,130億円（前年+2,750億円）

✅ 営業キャッシュフローはしっかりプラスやし、稼ぐ力は健在や！
✅ 投資も抑え気味やから、現金を溜め込んでる状態やな。

負債の状況

💳 負債合計：6,942億円（前年5,464億円）
📉 流動負債：6,218億円（前年4,793億円）
🏦 非流動負債：724億円（前年671億円）

✅ 負債は増えてるけど、自己資本比率がめっちゃ高いからリスクは低い。
✅ 負債額もそこまで大きくないし、財務的には盤石やな！

株主還元政策

💸 年間配当予想：116円（前年211円から減配）
🔄 自己株式取得：1.34億株（前年とほぼ変わらず）

✅ 配当が減っとるのは気になるけど、利益剰余金は増えとる。
✅ 自己株買いは積極的にやってないみたいやな。

補助的なポイント

🎮 Nintendo Switchの販売が減少
📉 ソフト売上も減少傾向
💡 次世代機の発表待ちやから、短期的に売上が落ち込んどる可能性

✅ 次世代機の発表が遅れると、しばらく売上が低迷するリスクがある。
✅ ただし、キャッシュが豊富やから、長期的には問題なさそうやな！

1株あたりの適正価格を算出

NAV（純資産価値）ベースの適正価格 NAV=親会社の所有者に帰属する持分発行済株式数\text{NAV} = \frac{\text{親会社の所有者に帰属する持分}}{\text{発行済株式数}}NAV=発行済株式数親会社の所有者に帰属する持分

純資産：2.69兆円
発行済株式数：11.64億株（自己株式控除後）

NAV=2.69兆円11.64億株=2,312円\text{NAV} = \frac{2.69兆円}{11.64億株} = 2,312円NAV=11.64億株2.69兆円=2,312円

修正PBR（時価評価考慮）

有価証券の時価評価を1.1倍と仮定

修正NAV=2.69兆円×1.1=2.96兆円\text{修正NAV} = 2.69兆円 \times 1.1 = 2.96兆円修正NAV=2.69兆円×1.1=2.96兆円修正PBR=2.96兆円11.64億株=2,544円\text{修正PBR} = \frac{2.96兆円}{11.64億株} = 2,544円修正PBR=11.64億株2.96兆円=2,544円

最終評価

算出方法	1株あたりの適正価格（円）
NAV（簿価ベース）	2,312円
修正PBR（時価評価考慮）	2,544円

📌 今の株価が2,312円未満なら、NAVベースで割安と判断できる。
📌 2,544円未満なら、資産の時価評価を考慮しても割安やな。

結論

📊 財務的にはめっちゃ盤石で、キャッシュリッチな資産リッチ株！
🎮 Nintendo Switchの売上が落ちてるけど、次世代機の発表次第で業績は回復する可能性あり。
💰 現金が豊富で、負債も少ないから、めちゃくちゃ安定した企業やな。
🔄 ただ、配当減配や自己株買いが少ないのは気になるポイント。

今の株価と比べて、割安やと思ったら投資検討するのがええで！📊🔥

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